起底真实P2P羊毛市场：最高年化超100%，无数小白沦为肉鸡
近年来，羊毛作为网贷行业的高频词汇，在投资人和行业间引起热议。问题平台接连逾期的背后，也离不开网贷羊毛的身影。但迄今为止，网贷行业关于羊毛市场的分析仅停留在“销售费用高”“行为不规范”等表层，对羊毛产生的动因、羊毛市场体系概况、羊毛基本流程细节等尚无研究总结。
究竟P2P网贷羊毛产生的原因究竟有哪些？羊毛党需要经过哪些操作才能够获取羊毛？目前P2P羊毛市场有哪几种主要类型？羊毛单流程中面临的风险因素都有哪些？其他细分金融领域中又是否有羊毛市场的存在？
本文从羊毛党视角出发，通过对P2P羊毛的基本原理透视和流程解析、P2P网贷羊毛市场运营模式、P2P网贷羊毛主要流程和风险因素、以及衍生的关联羊毛市场分析，试图还原出一个较为系统和完整的羊毛市场。
羊毛的起源
羊毛起源于平台自身的推广或设置的各项规则，其产生的原理为获客需求。平台通过一系列类似促销、返利的活动设置，吸引用户增长。因此，羊毛的密集程度，与平台身处的经营状况和未来发展需求息息相关。例如，在季末、年末冲量，或是平台准备吸引风险投资资金前夕，羊毛程度较平时更加密集。
平台羊毛实施的主体，根据行为人的划分，可分为公司行为和员工行为两类。
羊毛市场的分类
以新户注册渠道来源为划分标准，羊毛市场可分为三类（除平台本身）：推手市场、自媒体市场和网站市场。三类市场分类解析如下所示：
图2 羊毛市场基本分类
资料来源：网贷之家研究中心
羊毛单流程及风险分析
从挑选平台，决定投资档位到最终获得返现，羊毛单需要经过一系列步骤操作。这里以最为复杂的推手市场为例，介绍羊毛单做单流程。在前期挑选阶段，推手会给予羊毛党一份平台相关介绍，被称作“攻略”，攻略内容总结了羊毛党选择平台所看重的若干因素，以及提出做单要求。各因素总结归纳如下：
图5 羊毛单攻略主要内容（羊毛党选择平台因素）
资料来源：网贷之家研究中心
1)股东背景。若是有背景平台，则在羊毛推广中更易受到青睐，这也是目前问题平台伪造或花钱购买背景的重要原因之一。一些羊毛平台将自己文字包装得各种“高大上”，实则含金量低下，甚至有部分羊毛平台将领导人参观拜访、山寨社团会员、山寨奖项等作为“高大上”象征。
2)银行存管。尽管近期存管雷逐步爆出，但作为监管基本要求，目前羊毛攻略依旧将存管信息当作攻略标配。
3)评级排名。多引用第三方评级排名进行增信，例如网贷之家每月的评级排名，就被羊毛攻略广泛引用。然而笔者发现，在排名方面仍存在较多误区，例如撰文时网贷之家已经发布9月百强榜，在部分羊毛攻略中的排名甚至停留在2017年上半年，信息严重滞后；此外一些攻略引用成交量、贷款余额排名，以规模作为平台综合实力象征。然而，部分规模较大的平台在合规、透明度方面存在问题，盈利模式和资金流向成谜。
4)返现价格。另外羊毛党也会考虑加上红包、满减券、平台活动等的综合年化收益率。
5)投资期限。羊毛党追求快进快出，在投资期限方面偏好短期，需要注意的是，一些平台为迎合羊毛党进行拆标，加剧了业务风险。
6)其他。因素较多，例如是否为独家单、限量单，是否可以大额投资，是否带复投，是否抢标，是否参加活动，返现多久到手等等。
挑选羊毛单过后，羊毛党进入正式做单流程。做单流程层层递进，稍有不慎便拿不到返现。以最为复杂的推手市场为例，具体流程及其中的风险点分析如下：
图6 羊毛返现注册流程示例（推手市场）
资料来源：网贷之家研究中心
1)注册账户。即点击注册链接，部分羊毛单区分设备，而区分电脑端和手机端。
风险：掉单风险
2)实名充值。在注册账户和实名充值之间，一些羊毛单会存在一个步骤，查询后台，即注册来源。部分渠道自带自助查询后台，部分则通过网贷平台客服在线查询。
风险：对于有时限要求的羊毛单，存在充值卡顿、银行单边帐等延时风险
3)投资交单。按照攻略要求投资相应标的，并截图交单。
风险：对于有时限要求的羊毛单，无标，抢标都是其中的风险因素。部分平台发出的羊毛单要求投资指定标的，但在推广羊毛期间不发、少发该指定标的，或是突然宣布停单，借机反薅羊毛党。这也是部分P2P网贷平台在信息披露中热衷于公布注册用户数，而非银监会、互金协会所要求的出借人数的缘故。
4)获得返现。即交单后等待上家返现。
风险：骗返。骗返不仅在P2P，在其他羊毛市场亦有相同情况。与自媒体市场、网站市场有所区别，推手市场无实名无监管，仅凭道德约束，骗返情况频繁发生。
除了推手骗返，还存在羊头跑路的风险。部分推手在群内承诺“刚兑”，上家跑路后自掏腰包给羊毛党返现，也有推手承受不住上家跑路带来的巨额返现窟窿，跟随上家一起跑路。
需要说明的是，一些小白羊毛党通过搜索“P2P”、“羊毛”等关键词寻找到价格心动的羊毛渠道，遇到骗返的几率大大增加。资深羊毛党通过多方的价格比对及砍价，获得超越市场平均的羊毛收益；而对市场行情缺乏了解的“小白”羊毛党，则沦为了黑心推手宰割的肉鸡。由于近期一些热点事件的缘故，不少推手市场羊毛群名已改头换面，比原先更加隐蔽；在公告中也不直接报价和使用羊毛链接，而是将第三方工具链接发送给小窗询价的羊毛党。
在获得返现后，羊毛党还面临着一个最大的风险——踩雷风险。近期暴雷平台的背后，多多少少都离不开羊毛的身影。尽管普通投资人也投资P2P时也会遇到踩雷风险，但部分追逐高返的羊毛党群体可谓是“身处雷池”；一些推手为顺利拿到佣金，在群内承诺“雷了包赔”，其公信力比起网站市场中的返现赔付大打折扣。此外，一些恶意诈骗平台勾结高返推手，联合做局坑害羊毛党本金，事后维权举步维艰。
表2 部分问题平台羊毛收益展示
资料来源：网贷之家研究中心
备注：综合年化收益除返现，另包括利息、红包、加息券等收益。由于不同渠道不同时期的价格相差较大，本文整理价格为搜集资料的均价。
关联羊毛市场解析
羊毛虽为P2P行业的热门话题，但并不是P2P网贷的独有现象，其他金融细分市场同样存在长期羊毛。以下列举了五大P2P关联羊毛市场，不少与P2P羊毛共享推广渠道：
图7 P2P关联羊毛市场
资料来源：网贷之家研究中心
1)银行。除储蓄存款，银行人员还在新增开卡用户方面存在绩效考核。因此，储蓄卡、信用卡的新卡开户，同样成为了存续期持久的羊毛。
2)证券。证券羊毛主要为券商开户，通过注册券商账号之后根据羊毛单要求入金（部分有三户限制），满足时间要求后可继续持有或者卖出。证
3)保险。保险以保障风险的功能为主，收益为辅，因此保险的羊毛单在衍生市场中规模最小，收益最低。
4)POS。POS市场为羊毛市场中一个极其复杂的分类，呈现出高杠杆、高收益、高风险的特征。现如今，POS和P2P羊毛市场逐渐呈现出一种融合之势，推送羊毛单的推手代理几家POS，而POS代理商又会推若干家平台的羊毛单。此外，POS市场还存在一个最大的风险：法律风险，此前曾有过情节严重的刑事判例。
5)电子券。电子券市场近年来异军突起，一些以“券”为主营业务的网站得到迅猛发展。在电子券市场中，与日常生活息息相关的话费券、流量券、电影券、加油券、超市购物券等成为了频繁交易的对象。
除上述五类主要关联羊毛市场，另有一些知名电商相关的互联网金融平台长期推广羊毛。2017年下半年以来，一些私募基金相关的羊毛开始在P2P羊毛市场中逐渐显现。
总结
羊毛产生的根源，在于平台的发展获客需求。只要平台存在这种需求，未来羊毛就不会消失。同理，羊毛存在地方就有羊毛党，他们广泛现身于P2P、银行、证券等金融投资领域。
羊毛与金钱一样，本是个不带任何感情色彩的中性名词，但在不同的情境下，不同的群体对此有不同的解读。对于获利群体而言，羊毛是福音，是收获；对于受损群体而言，羊毛是灾难，是魔鬼。于羊毛散客而言，须牢记羊毛兼具的收益性与风险性；于平台而言，则须正确定位羊毛的角色，当以发展专长业务、合规经营为主，切勿重度依赖羊毛甚至走向灭亡。
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来源 | 网贷之家 作者：苏筱芮
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